株式市場は実存的リスク（すなわち世界的な核戦争）で価格を設定しますか？

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Q：株式市場は実存リスクで価格を設定しますか？

1962年11月のキューバミサイル危機は、世界的な核戦争の瀬戸際に来た一例であり、市場はその解決まで下落しましたが、指数の価格は「差し迫った世界の終わり」に似たものを反映していないようです。

さらに最近では、核兵器システムの開発をエスカレートするプーチンの宣言、核能力の拡大にトランプのコメント、およびノーム・チョムスキー交換を宣言し、「非常に恐ろしい」我々は上昇し、核戦争の危険の期間にいることを示唆しています。

しかし、米国の株式市場は史上最高に達しています。これをどのように解決できますか？私は2つの可能性を考えることができます。

1. 市場はリスクを正確に反映しています。キューバ危機は現実ではありましたがリスクは小さく、市場は急落しました。今日、リスクはほぼゼロなので、市場はダウンしていません。
2. 市場は存在リスクを無視します。合理的な投資家は投資収益率を期待しますが、投資家がイベントによって彼らとその財産が殺されると信じている場合、そのイベントによる損失は無関係です。このように、存在を破壊する惑星破壊イベントのリスクは、株式市場の価格とは相関していません。

これは本当ですか、存在リスクを確実に反映するために株式市場の価格を信頼できますか？

経験的に言うことはありません。

理論的な面では、「合理的な」エージェントを使用した標準的なフレームワークでも、これは興味深い質問だと思います。世界の終わりの可能性は、おそらく企業が配当を分配するためにそこにもういないので、資産からの予想される収入の流れ（例えば、企業のシェア）を減らします。

たぶん、あなたはそこにいません（それは存在リスクです）。これについては、標準的なミクロ経済理論の予測はSF映画の場合と同じです。現在に対する好みが上昇し、「自然」金利とそれによる実現率が上がるはずです。（もし明日死ぬことを恐れるなら、あなたは今日あなたのお金を貸さないでしょう...非常に高い金利でなければ）

したがって、両方の影響は同じ方向に進み、「標準的な」予測では株価が下落するはずです。

大恐慌と最近の大不況の場合、銀行システムと投資システムの両方での経済的混乱は、同様の将来の出来事による個人的および社会的な不利な経済的影響の有効な予測因子です。主要な損失事象（サンアンドレアス大地震のような自然災害から核兵器の有無に関わらず新しい朝鮮半島戦争まで）によって引き起こされた経済的混乱自体が大きな経済不況をもたらすと予測するだけでよい完全な有機的経済成長に戻るための十分な政府の対抗策を10年近くにしても、約3年（これらは大恐慌と不況の両方で明らかな結果であったため）。