イーサリアムの金融スマート契約：イーサ先物契約はイーサで価格設定できますか？

バックグラウンド

これはプログラミングよりも経済学の中心にありますが、いくつかの異なるタイトルを付けた後、質問の根本を回避したり、奇妙なフレーズのUSDベースの質問を作成したりしないのが最善だと思いました。私が実際にエーテルについて尋ねているとき。簡単に言うと、Ethereumはブロックチェーンネットワークであり、Etherはマイナー/検証者、yada、yadaへの支払いに使用される主要な暗号通貨です。

他のトークンが存在し、金融デリバティブのような任意の契約をプログラムすることは可能ですが、デリバリーを要求したり、嘘をついたりした場合に誰かがあなたをだますことができず、トークン化されたバージョンの米ドルはありません（そして持つことができません）。あなただけの価格フィードを求める場合。基本的に、現実の世界と同じように、人間に助けを求めたり情報を提供したりする必要がある場合、カウンターパーティのリスクがあります。したがって、ここでの難しい部分は、現在のUSD：ETH価格フィードを提供するように人間に要求するだけで、1 Etherの現在の購買力を正確に把握することです。

質問

私はプログラマーであり、経済学者ではありませんが、暗号通貨は途方もなく不安定です。イーサリアムに資産市場を作り、長期的にイーサの価値を安定させたいと思います。おそらく「Xエーテルを支払うと、90日以内にYエーテルを購入するオプションを持つことができる」という形で契約を作成できると考えていました。私が例を自分で説明し始めるときを除いて、それは意味がありません。私はそれを間違って構造化したと思います。Etherの客観的な購買力が上がるか下がるかに関係なく、一方が負け、もう一方が勝つことが保証されているようです。

より身近な資産としてUSDを使用して、違った言い方、私は現在の値（購買力）についてグリーニング情報にしたい$の派生物作成することによって、今日1 USD $にアクセスすることなく...将来のある時点で1ドルの成果を実際の資産とデリバティブの人々の間の現在および歴史的な注文書/取引以外の価格についての誰かの意見。

ここでのもう1つの注意事項は、盗難の可能性が広く、イーサリアムの参加者の99.99％が匿名であるため、将来の「約束」の「今」が配信されないようにすることです。そのまま実行）。

Asset：Derivativeペアが機能するはずであると私が考えていた方法とはかなりずれている場合は、さらにガイダンスまたは代替案を提供してください。特に私が研究できる現実の例。

ファローアップ

その後、マーケットメーカー契約が資産の両側（Ether Vs Etherの長期的な感情）を取引して、高い流動性と簡単な価格発見を保証することを意図しています。MMは、価格が長期平均から離れるほど、現在のスポット価格での取引を提供し、センチメントが再び反対側に戻ったときに買い戻すことを前提としています。これは、十分な流動性があれば（購買力で測定して）ボラティリティを下げると信じています（それに含まれる時価総額の2桁％はかなり影響力があると思います）。

MMは：

• ボラティリティが高いときにトレーダーから利益を得る。
• それが提供するボリュームは、それが保有する総資産と比較して無視できるため、安定期間中に勝ったり負けたりすることはありません。
• 長期的なトレンドによりMMが市場の一方の側に過剰にコミットする可能性があるため、損失の影響を受けやすくなり、リターンが期待できないことを期待します。
  • 長期的な強気市場でエーテルを過剰販売し、利益を失う。
  • 長期的にエーテルを買いすぎると弱気市場となり、客観的な購買力を失います。

先物とオプションはすべて何かを何か他のものと交換することです。これらの種類のデリバティブはすべて、異なる種類の商品の交換を伴うため、同じ通貨で両サイドを指定することは意味がありません。後でYイーサリアムをあきらめることになるXイーサリアムがある場合、ローンです。ローンは、ボラティリティの管理という点ではあまり効果がありません。つまり、本質的に、イーサリアムは他のものに関してどれだけの価値があるのでしょうか。

したがって、先物契約は、Ethereumと比較して変動しやすい他のものと、またはその逆に、Ethereumを交換する必要があります。（ドルかもしれません、ビットコインかもしれません）。もちろん、将来を予測することはできないので、勝者と敗者がいます。それはこの種の性質の性質ですが、おそらく両方の当事者がボラティリティの損失を獲得していると思われます。

欠点を管理したい場合は、オプションとして構造化できます。この例として、90日間で1イーサリアムと300 ドルを交換する権利を得るために、1 ドルを支払うことが挙げられます。（またはその逆）。イーサリアムの価値が$ 301を超える場合は、その取引で勝ち、イーサリアムの価値が$ 301 未満の場合は、購入しません。これは両方の当事者に利益をもたらします：オプションを販売する人はいずれかの方法で1 ドルを受け取り、イーサリアムがオプションの購入者を落としても1ドル以上を失うことはありません。このタイプのオプションは「コールオプション」と呼ばれます。逆の方法で構築した場合（1イーサリアムを$に交換する権利に$ 1を支払う90日で300）その後、反対のことが起こります：イーサリアムが299 ドルを下回った場合は「勝ち」、イーサリアムが価値が上がった場合はオプションを行使しません。その場合、単純に1 ドルです。これは、 「オプションを置く」。

何があっても、勝者と敗者がオプションを行使する時が来ます。これは避けられません。ただし、大きなアイデアは、オプションの購入者は市場の傾向に一定の期待を持っているが、反対の傾向（コールの場合、固定損失および無制限のアップサイド、プットの場合は保証）から身を守りたいということです。下向きの動きがある場合はゲイン、上向きの動きがある場合は固定損失）。反対側、オプションを販売する側は、オプションを購入するために料金からお金を稼ぎ、ボラティリティが料金のコストよりも少なくなることを期待しています。

あなたは固定された先物について正しいです（価格と数量が固定されており、取り消すオプションはありません）：彼らには間違いなく勝者と敗者がいます。ただし、どちらの当事者も保証価格を取得しているため、潜在的な利益や損失よりも価値が高くなる可能性があります。たとえば、私が多国籍企業で、ほとんどの利益が米ドルで支払われているが、ケニアに工場を建設したばかりで、地元の銀行から融資を受けたとします。ローンを完済するには、毎月一定額のケニアシリングを得ることができることを保証する必要があります。米ドルで価格を設定することは価値があるので、ローンのコストの原因となる為替変動を心配する必要はありません。予想よりも1か月分短いため、短いです。その場合、米ドル/ケニアシリングレートが有利になる可能性を失うことになっても、あまり気にしません。

一方、予想される将来のトレンドに基づく投資は、賭けの反対側に誰かを連れて行けば当然のことですが、誰かが勝ち、誰かが負けるでしょう。

そのような契約の執行可能性は別の手段であり、それはどんな先物市場にとっても同じ問題であり、理想的にはそれが契約、評判および法の支配のためのものです。